据2026年半年报信息透露，报告期内公司主营业务结构升级成效显著，高端产品产能释放与产品提价成为核心增长动力。管理层指出，黄金废料处置模式调整为委外加工复利用仅影响其他业务收入口径，主营业务盈利能力不受影响，公司已进入“提价增利”向“结构性增利”过渡的高质量发展新阶段。
主营规模逆势创新高，高端业务爆发式增长
财报数据显示，受黄金废料处置模式调整影响，2026年上半年公司实现营业收入8.95亿元，同比下降43.83%；但核心主营业务收入创历史新高达7.85亿元，同比增长19.28%，第二季度单季主营业务收入4.25亿元亦创历史新高。整体毛利率为21.36%，归属于上市公司股东的净利润7704.18万元，同比下降34.13%，降幅较第一季度的51.83%显著收窄；经营活动现金流量净额为-2.38亿元，第二季度已转正至0.18亿元，环比大幅改善。
从区域收入结构来看，境内收入7.81亿元，占总营收比重87.20%；境外收入1.15亿元，占总营收比重12.80%，公司未披露区域营收同比/环比变动情况。
按产品类型划分，LED芯片及外延片是核心收入来源，占主营业务收入比重达100%。其中红黄光业务收入同比暴增1764.96%，成为核心增长引擎；Mini LED业务收入同比增长115.35%，银镜业务收入同比增长101.69%，三大高附加值赛道合计贡献主营业务增量的90%以上。公司主动收缩低阶低价产品产能，聚焦高端赛道，产品价格连续三个季度环比提升：2025Q4环比提升4.49%、2026Q1环比提升4.56%、2026Q2环比提升8.60%，高端产品产销两旺态势明确。
全品类产品矩阵突破，技术卡位高附加值赛道
公司聚焦化合物半导体材料与光电器件领域，构建了通用LED、Mini RGB直显、植物照明、车载应用、Micro LED五大产品线协同发展的产品格局，技术壁垒深厚，产品覆盖背光、照明、直显三大核心应用场景，是国内领先的全色系LED芯片供应商，也是行业内首家实现玻璃基（COG）直显芯片量产的企业。
核心产品技术突破与市场落地进展显著。通用LED领域，Mini背光BGB方案已实现规模化量产，RGB背光产品完成小批量市场化交付，前瞻布局RGBC四色背光技术，巩固高端Mini背光领域竞争优势；氮化镓蓝绿光收入同比增长8.08%，高光效、全光谱光源、人因照明等高附加值产品占比持续提升。Mini RGB直显领域，产品出货量位居行业前列，终端覆盖商用显示大屏、一体机等场景；外延生长环节采用Unimax机型，波长均匀性达行业领先水平；芯片制程首创新型切割技术，解决大视角显示共性问题，红光芯片键合工艺提升结构可靠性，大视角出光方案已批量交付；产品规格迭代至0206，成功突破玻璃基（COG）直显芯片技术瓶颈并实现量产，成为业内首家实现该技术量产的企业。
新兴赛道产品卡位优势突出。植物照明领域，前瞻布局660nm、730nm全系列产品，光电效率达4.85μmol/J，热性能维持率可达99%，解决了行业热态性能衰减痛点；工业大麻应用领域产品性能达行业顶尖水平，已批量出货；垂直农场应用领域技术方案已实现客户端批量交付，预计下半年销售规模进一步扩大。车载应用领域，已取得IATF16949、QC080000、ANSI/ESD S20.20全套车规级权威认证；银镜芯片获得主流车企认可，市场渗透率持续提升；攻克ADS智驾指示灯色彩稳定性技术难题，产品在复杂环境下色温色度表现稳定；已推出完整的砷化镓整车LED芯片解决方案，覆盖汽车内饰灯、氛围灯、刹车灯、转向灯等领域，车用生产线通过多家封装厂商稽核，成功进入国际市场并入围部分国际一级车灯供应商评估项目，目前已获得多个车企定点项目并批量供货。Micro LED领域，与国际行业龙头企业合作开发消费电子方向Micro COG方案，AR近眼显示方向技术已得到客户验证并实现小批量交付；ADB像素大灯项目联合开发进展顺利，Micro LED MIP产品完成技术储备可随时批量交付；前瞻布局Micro LED CPO（共封装光学）方向，计划联合国内顶尖科研机构推进产业化，目标于2028年成为国内首批Micro LED光源芯片供应商。
产能建设与释放节奏明确。报告期内“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”建设进入尾声，第一阶段月产10万片已实现满产，第二阶段月产10万片开始上量，驱动红黄光业务收入环比增长80.90%；“Mini/Micro LED芯片研发及制造扩建项目”累计完成募集资金投入3.23亿元，推动Mini LED业务收入环比增长133.78%；“年产600万片银镜技改项目”顺利落地，带动银镜业务收入环比增长62.32%，三大项目投产成为业绩增长核心支撑。LED芯片上半年产能1253.6万片，产量1213.3万片，产能利用率达96.79%，满产满销态势明确。
盈利质量逐季改善，长期成长路径清晰
报告期内公司整体毛利率为21.36%，其中LED芯片及外延片毛利率为23.42%，同比下降2.73个百分点，主要受贵金属价格较高、股权激励费用大幅增加等因素影响。从盈利趋势来看，公司单季度净利润已连续两个季度回升：2025Q4净利润3199.87万元、2026Q1净利润2959.42万元、2026Q2净利润提升至4744.76万元，回升趋势明显。随着红黄光业务第二阶段满产、银镜产能进一步释放、Mini客户持续拓展，营收增量效应将逐步显现，后续毛利率与净利润水平有望持续提升。
基于当前产能释放节奏与产品结构升级趋势，管理层预计下半年主营业务规模将持续扩容，高端LED芯片销售占比进一步提升，公司将从“提价增利”正式步入“结构性增利”的高质量增长阶段。短期来看，黄金废料处置模式调整仅改变财务核算口径，不影响主营业务实际盈利能力，公司聚焦主业、降本增效的战略方向不变，财务口径更加清晰。
长期发展战略层面，公司将持续深耕化合物半导体赛道，以Mini/Micro LED微型化+AI智能化为技术主线，深化在高端背光、车载应用、植物照明、AR/VR、光通信等高附加值领域的布局，前瞻布局GaN功率器件、CPO共封装光学等新兴赛道，把握AI算力基础设施建设、汽车电动化智能化、消费电子迭代带来的行业机遇，打造“全色系、全场景、全链条”的技术与产品优势，致力于成为全球领先的化合物半导体光芯片供应商。
