据中航重机2020年第一季度报告信息透露，2020年一季度公司整体经营实现稳健增长，营收与利润端均保持较好的上升态势，业绩增长主要得益于主营业务规模的稳步扩张，同时公司持续加大研发投入夯实技术实力，为后续业务拓展提供支撑。报告期内受新冠疫情影响，控股子公司中航特材暂未重新纳入合并范围，若后续完成移交纳入合并后，公司业务规模将进一步扩大。
营收利润双增长，核心经营指标稳中有升
财报数据显示，2020年第一季度公司实现营业收入13.29亿元，同比增长10.68%；归属于上市公司股东的净利润4006.33万元，同比增长35.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4018.46万元，同比大幅增长51.37%，盈利质量显著提升。值得关注的是，报告期末公司总资产达146.91亿元，较上年度末增长2.16%；归属于上市公司股东的净资产为61.35亿元，较上年度末微增0.10%，整体资产规模保持平稳扩张。
本次财报未披露按区域划分的营收相关数据。
本次财报未披露按产品应用划分的营收相关数据。截至报告期末，公司股东总数为55641户，前十大股东中多个国有法人股东隶属同一实际控制人，国有资本持股比例较高，股东结构整体稳定。
核心业务投入加码，资产负债结构优化调整
作为航空装备领域核心制造企业，公司聚焦航空航天领域锻件、液压件等核心零部件业务，报告期内持续加大研发与产能投入，核心业务竞争力稳步提升，是当期业绩增长的核心支撑，也为后续承接下游航空装备放量需求奠定了基础。
研发投入方面，报告期内公司研发费用达4305.42万元，同比增长55%，研发投入力度显著加大，主要围绕航空零部件核心制造技术、高效散热器智能制造等方向展开技术攻关，持续巩固在航空锻件、液压系统领域的技术优势。同时公司资产结构也在进行优化调整，报告期末预付款项达4.07亿元，较上年度末增长110.51%，主要为预付原材料等物资款增加，反映出公司正在积极备货以应对后续订单交付需求；应收账款达31.06亿元，较上年度末增长21.68%，与营收增长趋势匹配，整体经营周转保持正常。
负债结构方面，公司报告期内对长期借款进行重分类，10.63亿元长期借款重分类至一年内到期的非流动负债，导致一年内到期的非流动负债同比增长834.40%，长期借款较上年度末减少81.93%，整体债务结构短期化调整，财务安排更趋灵活。报告期内公司财务费用2513.63万元，同比下降35.63%，主要得益于利息收入和汇兑收益增加，财务成本管控效果显现，有效对冲了研发投入增加带来的费用压力。
产能建设方面，报告期内公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达1.08亿元，同比增长85.54%，主要用于生产线升级、新产能布局等相关支出，持续夯实制造能力；在建工程余额达5.66亿元，较上年度末增长18.84%，相关产能项目稳步推进，后续随着项目投产，公司航空零部件制造能力将进一步提升，匹配下游航空装备领域的旺盛需求。
盈利质量显著提升，长期发展逻辑明确
财报数据显示，2020年第一季度公司加权平均净资产收益率为0.65%，较上年同期减少0.04个百分点，基本每股收益为0.04元/股，与上年同期持平。盈利能力提升的核心驱动来自于营收规模的扩张，报告期内公司利润总额达7839.10万元，同比增长46.65%，核心主业贡献的扣非净利润增速显著高于营收增速，反映出公司盈利质量正在持续改善。后续随着产能释放带来的规模效应显现，以及产品结构向高附加值航空零部件倾斜，公司盈利水平有望进一步提升。
报告期内公司未披露下一报告期的业绩预测，从当期经营动作来看，公司研发与产能投入持续加码，业务拓展节奏并未受疫情影响出现明显放缓。值得注意的是，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-8175.73万元，主要是行业特性下采购支付、账款回收存在季节性错配，随着后续应收账款逐步回收，现金流情况将得到改善。
长期来看，公司作为国内航空装备核心零部件的核心供应商，充分受益于航空装备领域的高景气度，当前持续加大的研发与产能投入将进一步强化公司的技术与产能壁垒，巩固在航空锻件、液压系统等细分领域的龙头地位。同时国有股东背景也为公司获取核心订单、推动业务整合提供了有力支撑，叠加后续中航特材完成和解重新纳入合并范围，公司长期发展逻辑清晰，整体经营将保持稳步增长的态势。
