据2021年年报信息透露，中航重机2021年经营绩效实现大幅增长，全年营业收入达87.90亿元，归母净利润达8.91亿元，同比增幅分别为31.23%、159.05%，核心经营指标超额完成年度目标。公司管理层表示，业绩增长主要受益于航空装备领域需求旺盛，公司持续加大核心产能建设和技术投入，同时深化内部提质降本，盈利能力得到显著提升，行业龙头地位进一步巩固。
经营业绩全线向好，航空核心业务贡献突出
财报数据显示，2021年中航重机全年实现营业收入878,990.20万元，同比增长31.23%；归母净利润89,064.00万元，同比增长159.05%；扣非后归母净利润72,389.16万元，同比增幅达166.60%。盈利质量同步提升，全年加权平均净资产收益率达11.05%，较上年增加5.58个百分点；经营活动产生的现金流量净额151,759.35万元，同比增长130.48%，主要源于客户预付款及销售回款增加。报告期内公司基本每股收益为0.89元/股，同比增长140.54%。
从收入结构来看，核心业务全部实现正向增长，航空相关收入占比持续提升。其中锻铸业务实现营业收入66.99亿元，同比增长34.49%，占总营收比重达76.21%；液压环控业务实现营业收入20.91亿元，同比增长21.78%，占总营收比重为23.79%。锻铸业务中航空业务收入57.31亿元，同比增长37.02%，占锻铸板块收入比为85.55%，是增长的核心驱动力。
按业务类型进一步拆分，液压业务实现营业收入9.06亿元，同比增长10.35%；热交换器业务实现营业收入11.67亿元，同比增长32.61%，增长动能强劲。公司产品广泛覆盖国内所有飞机、发动机型号，同时为罗罗、波音、空客等国际航空企业提供配套服务，民用航空市场拓展取得突破，宏远公司成功开发波音737max机型3项新产品，连续四年获得赛峰起落架公司“亚洲最佳供应商奖”，安大公司开发商发某型低压涡轮机匣及前后安装节平台产品，市场份额不断扩大。
核心业务协同发展，技术优势巩固行业龙头地位
中航重机聚焦航空主业发展，形成锻铸、液压环控两大核心业务板块，技术实力处于国内领先水平，是国内航空装备基础制造领域的龙头企业。两大板块协同发展，共同支撑公司业务规模持续扩张，行业话语权和市场竞争力稳步提升。
作为国内航空锻造领域的领军企业，公司锻造业务技术积累雄厚，在整体模锻件、特大型钛合金锻件、难变形高温合金锻件、环形锻件精密轧制、等温精锻件、理化检测等方面技术居国内领先水平，拥有多项核心专利；在高技术含量航空材料如高温合金、钛合金、特种钢等应用工艺研究方面处于行业领先地位，可生产85%左右的飞机构件，是国内航空工业供应链不可或缺的核心配套企业。旗下宏远、安大、景航等子公司均为各细分领域龙头企业，国内航空市场份额稳步增长，已形成覆盖全系列航空锻件的供应能力。
报告期内公司技术研发投入持续增加，全年研发投入3.46亿元，占营业收入的3.94%，共开展263项科研项目，累计开展新产品研制4006项，全年共申报265项专利，获得4项省部级科技奖项。公司挂牌成立技术研究院，打造协同创新平台，建立统一先进的研发创新体系和机制。液压环控板块技术优势同样突出，在液压泵/马达的变量控制技术、复杂条件下的摩擦副配对研究技术、离子注入技术、动静压密封技术，以及散热器的真空钎焊、复杂异形关键件制造、异形钣金件焊接、试验验证等技术领域拥有明显领先优势，力源公司主要产品月平均交付同比提升近40%，永红公司取得2个航发项目配套资格，打破小发领域零配套的局面，液压及环控产品已实现全军工行业配套，并逐步向民用高端市场拓展，推进国产替代进程。
产能建设有序推进，为后续增长提供坚实支撑。报告期内公司有序推进西安新区先进锻造产业基地建设项目、民用航空环形锻件生产线建设项目、国家重点装备关键液压基础件配套生产能力建设项目、军民两用航空高效热交换器及集成生产能力建设项目等重点产能项目。其中民用航空环形锻件生产线建设项目已完成厂房主体工程及室内外工程建设，具备试生产条件，主设备数控碾环机已完成热试进入试生产阶段；西安新区先进锻造产业基地201号研发加工综合厂房完成主体工程及室内外工厂建设，202号检测试验厂房完成基础、主体钢构安装和附楼混凝土框架部分，产能释放后将进一步提升公司大型设备生产能力，缓解大型锻造设备能力不足的瓶颈，更好匹配下游旺盛需求。
盈利水平大幅提升，中长期发展空间广阔
盈利质量改善显著，全年销售毛利率达28.34%，较上年提升1.59个百分点；归母净利率达10.13%，较上年提升5.01个百分点。利润率提升主要源于营业收入大幅增长的同时，成本费用增幅小于收入增幅，规模效应持续显现。财务费用同比下降36.26%，主要得益于利息收入增加、利息支出减少，公司2021年6月完成非公开发行募集资金18.72亿元，资本结构进一步优化，2021年末资产负债率为50.03%，较上年末下降4.19个百分点，抗风险能力持续增强。展望后续，随着产能逐步释放，高附加值产品占比提升，公司盈利水平有望保持稳定增长态势。
2022年公司经营目标为：预计实现营业收入100亿元，较2021年增长13.77%；预计实现利润总额12亿元，较2021年同口径扣除出售苏州力源股权增加的投资收益后增长19.52%。公司将继续聚焦航空主业，深化供给侧改革，加快产品结构调整，对标国际先进企业，借助国际合作和配套机会优化生产组织模式，加大技术研发和创新投入，加快国产产品市场开拓和国产替代进口进程，持续巩固行业龙头地位。
中长期来看，公司发展机遇明确。“十四五”期间航空军品制造业具有稳定的市场空间，民用航空市场未来20年中国将需要8090架新飞机，价值1.3万亿美元，为公司业务增长提供长期支撑。同时国家将航空航天作为战略新兴产业大力发展，出台多项政策支持装备制造国产化，高端液压件、热交换器等核心基础件国产替代空间巨大。公司作为国内航空基础制造领域的龙头企业，将充分受益于行业需求增长和国产化替代红利，未来有望保持持续稳定增长，最终发展成为军用航空国内领先、民用航空国际一流的装备基础产业服务商。
